-_______- – 20190822

今天茅台又走出中阳线,股价一举站上了1100元大关。说真的,虽然对茅台公司的经营质量很有信心,但今年股价能涨成这个样子完全出乎意料之外。

我有茅台,最早是660元买的,先是涨到780,然后去年三季度业绩不好一度跌到500,然后是艰难的爬坡,涨到910的时候我认为业绩已经偏高估,就卖掉了持仓的一半,剩下的一直持有至今

如果按照我内心的判断,现在的茅台是不值1100的,注意我用的词是现在,现在不值但未来值。A股极少有公司可以让你预测到明年、后年、大后年的业绩,因为经营一家公司的不确定性太多了,但贵州茅台可能就是少数的例外,由于上下游都有定价权,自己的酒产多少卖多少,所以业绩增长完全由自己的产能决定,这样对未来的预测就有高度的确定性。

很多大资金就是在用溢价去买未来的确定性,有人出价提前买半年后茅台的价值,就有人开始出价买1年后,1年半后的价值。

这也是这一波白马股被推高的逻辑,在中国经济进入降速时代后,各行各业信用风险轮番爆炸,大资金更加稀罕起高速成长的公司,尤其是那种对未来几年有很强确定性的公司,就有人开始溢价买单。

这在股市里有个专用术语叫戴维斯双击,业绩上涨叠加估值上涨。

有人说茅台业绩增速也就30%,好像在A股也不算很快的速度。说到这我也想分享一下我个人的感受,我有个习惯,每过一个月会统计一下公众号的平均阅读量,2017年底是14.9万,2018年底是19.8万,增速是32%。上个月是25.6万,等于8个月又增长了29%。

我这是新兴行业,我本人也是同业里比较成功的博主,流量成长也算个细分领域的龙头,我个人感觉一年增长30%已经很快、很成功、很不容易,更别说茅台那么巨型的体量,难度天壤之别。

可能是小公司动辄翻倍的业绩,让大家低估了30%的难度,对于大体量公司而言,长年累月稳定30%的成长,这已经不能用变态来形容。

……

爱尔眼科上半年净利润同比增长37%,营业收入同比增长27%。这又是一个常年保持大体量3-4成稳定增速的牛逼公司,市值最近刚刚破了千亿,市场给出了70-80倍pe的估值,还是我上面的逻辑,公司目前的业绩看不值,但是如果结合多年来的确定性,就有人愿意溢价买单未来。

这些公司一旦业绩成长的确定性被击碎,就会引发恐怖的戴维斯双杀,自身业绩下降,叠加市场对未来预期的下降,典型的例子有如去年的老板电器,一波跌了60%多。

所以我有空的时候也在想,贵州茅台、爱尔眼科这样的公司未来会遇到什么槛吗?

想了挺多,但目前没有想到特别合理的可能性,也是哈,我一个人要是就能想出来的隐患,那千万人早就想到了,股价自然也就崩了,真正会把人绊倒的石头都不会事先让你看到。

……

中国民营企业500强今日公布,华为毫无疑问是状元,但是榜眼竟然是海航让我心里有些犯嘀咕,这公司…呵呵。探花是苏宁,分类写着零售业,但其实苏宁现在零售已经不挣钱,利润全靠投资炒股。

大家普遍关心的是阿里和腾讯都没有在榜单上,大概是因为两家公司的大股东都是境外资本,百度和京东倒都在,一个第6,一个第53。

我统计了一下,前100强力房地产公司有11家,这个比例还算正常,政府这些年也一直死死掐住融资渠道,抑制房地产行业的继续扩张。这些也是从红空那里吃到的教训,我以前在微博贴过一张图,红空前17位的富豪,有15人主业是房地产及物业服务,那例外的2人,1个是阿里巴巴的cfo蔡崇信,另1个就是首任特首、船王世家董建华。

……

1、海螺水泥净利润152亿元,同比增17.9%,海螺水泥的业绩一直很好,但股价没那么猛,就是因为它的未来不是很有确定性,一旦政府对基建的提振刺激放缓,水泥行业很快就会萎缩。

2、宝钢上半年61亿利润,同比下降38%,宝钢在钢企里的经营质量已经算好的了,但上半年钢材降价,业绩也就随波逐流了。

3、中国人寿上半年利润376亿,同比增长129%,这个业绩很爆炸,但是2018年利润同比下跌64%是黑历史,还是那句话,确定性决定溢价。

……

【操作笔记】公众号新粉输入YC3看渔盆介绍

沪深300继续YES,临界3669

创业板继续YES,临界1490

中小板继续YES,临界5445

国证有色399395继续YES,临界3262

中证军工399967继续YES,临界7621

证券公司399975继续YES,临界680

今天A股比较平淡,也没什么大事值得关注,所以我就想到哪写到哪,文章内容很随意,大家将就着看看。如果要说核心主题,大概就是想表达在减速大环境下,对未来的确定性是很珍贵的。

比如一个理财固定收益5%,另一个理财收益浮动,有可能赚20%,也有可能亏10%,但预期中位数是7%,很多人会选前者。

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  • 217
    所以红空房价永远不会跌,也不会填海,年轻人还是没有未来
    1232
    作者
    呵呵,知道了这些背景历史,就能知道为什么董特首当年要改革香港方式,推公屋,也就明白为什么推不成。他是唯一一个利益不受地产绑架的富豪,所以他愿意改革,但也因为他是唯一一个,所以推不动。
  • 151
    打屁股 炒鞋好火啊 今天看到好多号都在说
    1185
    作者
    说明最近有人想拉高出货,这时候进去接就是短期流动性溢价的巅峰,山顶岗哨要换人了。
  • 121
    人民币又暴跌一波,会不会影响A股。
    837
    作者
    你什么政治觉悟,这不也就7.1吗?一惊一乍的,还好你不写公众号,不然早给毙了。
  • 137
    说话要有根据?谁说烟比酒更伤身体?因酒死的太多了,有几个是因为烟死的?有都是强加上去的,没有直接证据是烟致死的
    735
    作者
    全世界各国一般都允许酒类做广告,但几乎都不让烟做广告,认为酒的危害小于烟,这是全人类的共识。
  • 139
    这篇文章有毒,我不相信有什么东西会一直好下去,你们越是这么说,我越是不信
    596
    作者
    你这样想的人群很多,但却忽视了等待有时间成本,踏空理论上也是一种损失。我举另一个例子吧,有很多人和房价硬杠,就是不买,也许2040年房价真的崩了,但这么多年的等待真的划算吗?
  • 83
    你看看中国烟草的利润,是腾讯和阿里加起来的利润的好几倍。比茅台多太多了!所以茅台的空间很大,中信分析师认为,还有10倍的利润空间。
    382
    作者
    这逻辑就不对,中国烟草是国家垄断聚合,茅台只是行业里的一家公司而已,你把整个酒行业的营收利润都加起来和烟草总公司相比还差不多。
  • 144
    看看茅台真是可怕 爱喝酒屯酒的人就那么多
    373
    作者
    感觉屯的人可能比喝的还多,我家里就屯了十几瓶,我一年也喝不完一瓶。
  • 122
    槛就是,就是酒对人类来说,并不是什么好东西
    317
    作者
    你这个等于是废话,烟比酒更伤身,大家就戒了吗?相比起来,酒比烟的历史还要长上千年,这玩意生命力更顽强。
  • 139
    榜眼真的怎么敢参加……刚才有一个五亿美金债务违约。而且,这公司不是还背着人命扯不清呢。
    303
    作者
    卖给自己员工的p2p都坑了,我也不明白这公司咋就选上了,要不是国家拉了一把,可能去年那一关都过不去。
  • 157
    牙科有的,通策医疗
    278
    作者
    哦想起来了,对,有这个,切过去一看股价,已经涨的爹妈都不认识了
  • 80
    鄙视炒鞋的人 真的是瞎整
    273
    作者
    投机市场本身没啥好鄙视的,真正鄙视的只有输钱的人。
  • 112
    大屁股咋看格力和美的这几天以及未来的走势。
    252
    作者
    我一个小伙伴和我说,国企压订金都是有规矩的,一般是10%,所以根据事先披露的订金规模,格力这次交易的价格有可能大幅溢价,达到60元以上。我觉得这个说法有点意思,分享一下。
  • 111
    缺乏做空机制
    235
    作者
    好胆…你想融空茅台吗?
  • 75
    你开了白酒放一年不喝完,这味道还能喝么?
    212
    作者
    茅台的瓶子好像有个设计,会自动封闭回去的,防止白酒挥发,但也因此每次倒酒都很不方便,要拍瓶底拍半天。至于你说的味道,影响不大。
  • 97
    咋感觉茅台和阿胶的路子有点像呢,阿胶也是屯的多了,假如大家茅台也存个几十瓶,后面还屯的动不?
    206
    作者
    还是差挺多的,白酒整个产业就大,是阿胶的几十倍,另外酒类有社交属性,是几千年人类历史验证过的,而阿胶差远了,也就一小搓中国人吃,价格也是最近10年才忽悠起来的。
  • 95
    请问为什么“千万千万”不要全仓股息比较高的银行股
    190
    作者
    银行说到底也是高杠杆行业,一旦系统性危机爆发到失控的地步,最后银行就要为所有雷去兜底,虽然中国经济过去30年从来没坏到那个地步,但未来不好说。今年就已经有2个小银行雷了。
  • 83
    关于天业的赔偿的事,发去信息了,怎么没人来加微信?
    128
    作者
    维权的人有些多,600多人,正在整理,另外由于人太多,可能要分批诉讼,你别着急,耐心等吧。诉讼有效期很长。
  • 64
    我来敲,duang
    59
    作者
    duang,今晚就这样了